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一文看懂5G產業鏈

日期:2020/3/26 10:12:39
摘要:5G產業鏈,或者說通信產業鏈,不是一條單鏈,而是多鏈。通信網絡是一個復雜的整體,它是由多個部分共同組成的。每個部分,都有自己的產業鏈。 從宏觀上來看,5G網絡產業鏈一共可以分為三個領域,和通信網絡架構一一對應,分別是接入網產業鏈、承載網產業鏈和核心網產業鏈。

今天 我想和大家聊聊5G產業鏈。

最近,關于“新基建”的話題就像潮水一樣向我們涌來。網上充斥著各種“深度點評”的文章,各路“大咖”們也在不遺余力地為之搖旗吶喊。他們仿佛在告訴我們,如果錯過這次機會,這輩子活該受窮。

其實,七大領域里面別的不敢說,只5G這塊,如果等到他們現在吆喝了才去投資,黃花菜都涼了。真正的投資者,早在幾年前就已經開始行動了,還能等到現在?

很多5G相關公司的股票,都過了不知道多少波行情了

不過話說回來,雖然網上關于5G產業鏈的分析文章很多,但大部分要么過于垂直(只關注某個細分領域),要么內容碎片化(東拉西扯,沒有解釋清楚關系)。還有一些比較水的,干脆把廠商提供的素材照單全收,瞎拼亂湊,完全脫離技術常識拼湊出來的。

索性今天我斗膽寫一篇,希望能從整體上把5G產業鏈的關系做一個梳理,也順便澄清一下外行投資者常見的對5G的誤解。不求幫大家投資賺錢,只求減少掉坑的幾率。

事先聲明,我對通信行業大部分企業的經營狀況并不了解,本文所涉及的企業名稱不作為投資標的推薦,本文也不能作為投資參考。謝謝!廢話說了半天,我們開始今天的內容。

什么是產業鏈?在我看來,產業鏈既是一種產品鏈,也是一種價值鏈。

從原材料到器件,再到產品。從小產品到大產品,最終到系統產品、解決方案和配套服務,提供給用戶。這一系列鏈條所涉及的企事業單位和個人,都是產業鏈的組成部分。

5G產業鏈,最終交付出來的,就是廣大用戶所享受的5G網絡服務。

從硬件角度來說,用戶想要使用5G網絡服務,離不開兩樣東西——5G網絡和5G終端。說白了,既要有機,又要有網。

我們先來說說網。

5G網絡,本質上依然是移動通信網絡。具有移動通信網絡建設和經營資質的,我們知道,只有移動通信運營商。

在我們中國,一共有4家運營商,分別是中國移動、中國電信、中國聯通和中國廣電。

運營商在全國范圍內建設和經營的通信網絡,是公共通信網絡,也稱“公網”。

除了公網之外,像鐵路、電力、公安、碼頭等領域,相關部門或單位也被授權允許建立通信網絡。這種網絡是專用的,指定了用戶范圍,也指定了地域范圍,規模很小,用戶數也不多(相對公網來說),也被稱為“專網”。

專網市場規模比公網小得多(但其實也挺大),我們還是繼續說公網。

公網所采用的“特許經營權”模式,賦予了運營商在通信行業的絕對中心地位。也就是說,運營商是最大的金主,也是最大的甲方。幾乎所有的通信行業投資(5G投資),都是從運營商流出來的。這些投資,大部分來自我們每月上繳的話費,還有一部分來自國家投資或資本市場。

運營商為用戶提供網絡服務,但網絡設備并不是運營商自己造的,它會向廠家進行招標采購。除了設備硬件和軟件之外,他們還會采購服務。這些服務包括設計服務、安裝服務、維護服務等。

所有能夠提供移動通信相關產品或服務的企業,都希望成為運營商的乙方。這些乙方,就包括主設備廠商、細分領域設備廠商、工程承包商、人力服務提供商等等。乙方也有自己的乙方,乙方的乙方還有乙方,就這樣一環扣一環,形成鏈條。

通信行業產業鏈的架構

5G產業鏈,或者說通信產業鏈,不是一條單鏈,而是多鏈。通信網絡是一個復雜的整體,它是由多個部分共同組成的。每個部分,都有自己的產業鏈。

從宏觀上來看,5G網絡產業鏈一共可以分為三個領域,和通信網絡架構一一對應,分別是接入網產業鏈、承載網產業鏈和核心網產業鏈。

這三個產業鏈里面,接入網和承載網是最值得關注的。因為對于5G這樣的公網來說,需要建設數量和規模非常龐大的基站和光纖通信網絡。

基站屬于接入網。這塊毫無疑問是大頭。

光纖通信雖然在接入網、承載網、核心網里都有用到,但主要是用在承載網。承載網產業鏈,也就等同于光通信產業鏈。

我們先看看5G基站(接入網)的產業鏈。

之前我介紹5G接入網技術專題的時候說過,4G基站主要是BBU、RRU和無源天線。5G基站,變成了CU(集中單元)、DU(分布單元)和AAU(有源天線)。

4G基站的組成部分

4G基站向5G基站的演進

傳統天線企業大家可能比較熟悉,例如盛路、通宇、摩比、京信等。

5G時代,Massive MIMO(大規模天線陣列)技術開始應用,天線從無源變有源,技術復雜度高了很多。天線與基站主設備之間的關系更為緊密,不再單純只是朝指定方向輻射信號。

這個對傳統天線企業是不利的。天線市場份額會受基站主設備市場份額的影響(對主設備廠商有利)。

5G基站有源天線(AAU),里面就是大量振子、電路板(PCB),外面是天線罩。

綠色的是5G天線內部的振子陣列(兩側是另外的天線罩,也就是外殼)

這個更清楚一點(天線振子陣列)

5G天線外觀

射頻器件,是基站的重要組成部分,包括濾波器等。

以大家經常聽說的濾波器為例。在3G/4G時代,基站濾波器主要以金屬同軸腔體為主,到了5G時代,具有高Q值、低損耗、低溫漂的陶瓷介質濾波器將有望成為主流。

基站主設備廠商,就是華為、中興、愛立信、諾基亞、大唐等。他們開始大量蠶食以前并不在意的天線市場。

5G基站主設備CU和DU里面,就是大量的電路板和電子元器件,還有很多的芯片。它們的作用就是做一些協議處理和運算。

基站主設備

說到芯片,多說幾句。大家經常說5G芯片,其實5G芯片是個籠統的叫法。芯片就是計算用的半導體,有計算的地方就會有芯片。在基站主設備里有芯片,在承載網和核心網設備里也有芯片。手機里面更不用說,大家天天聽到和看到廣告。

網上文章所說的5G芯片,大部分情況下是指5G手機里面的SoC芯片。它只是通信行業龐大芯片家族的一個小成員而已。

5G基站設備里的芯片,和手機芯片或電腦CPU芯片完全不同,它們有自己獨特的作用、設計和算法。這些芯片(尤其是重要的芯片),中興和華為基本都是自研的(中興微電子和華為海思)。

基站除了主設備之外,還有大量的配套設備,例如機房電源、蓄電池、空調、安防監控甚至一體化站房和鐵塔等,都有各自的細分產業鏈。不再細究。

除了室外宏基站之外,還有多用于室內的微基站。

5G 微基站

微基站還分為普通微基站和O-RAN微基站。其實都沒有太大的技術含量,一樣是信號調制和射頻處理。O-RAN是開源基站,限于篇幅,不多介紹。

O-RAN微基站

再來看看承載網。

剛才說了,承載網產業鏈幾乎等同于光通信產業鏈。在如今這個時代,光纖毫無疑問是有線傳輸數據的最佳(唯一)選擇。

光通信的話,一般包括光纖光纜、光模塊和光通信主設備。

光纖光纜這塊估計大家都非常熟悉,長飛光纖、中天科技、亨通光電。用量雖然很大,但是利潤率極低。

光模塊復雜一些,它主要由光芯片、光組件、PCB等組成。主要的價值集中在光芯片。光芯片基本上中低端都實現了國產化,但利潤率不高。高端光芯片(100G及以上)的技術目前更多是掌握在國外廠家手中,國內廠商正在加緊追趕。

光模塊可以關注的有中際旭創、光迅科技、新易盛、海信寬帶、易飛揚、銘普光磁等。這幾家也已經陸續做出了自己的400G光模塊。

光模塊一般都安裝在主設備上。光通信主設備,就是那些OTN、PTN等設備,說白了就是插光口的光傳輸設備,國內做得好的企業是華為、中興、烽火、H3C等。

前面說過,但凡是主設備,里面都有芯片。光通信主設備的芯片也是有很高技術含量的,華為和中興都有自己的芯片,實力很強。

光通信主設備

值得一提的是,光通信產業鏈除了是5G產業鏈的重要組成部分之外,也是固網寬帶接入產業鏈和數據中心產業鏈的重要組成之一。也就是說,這個產業鏈既服務于運營商,也服務于互聯網企業。新基建的另一個大頭領域,大數據中心,也是光通信的重要市場。

前段時間我在寫葉脊網絡專題時也提到過,數據中心大量采用葉脊網絡結構,對光模塊和光纖光纜有更大的需求。

再來看看核心網。

哎喲,這個咋說呢。要不就不說了吧?

皮一下,哈哈!核心網作為我的老本行,還是要說一下的。

接入網、承載網和核心網三大領域里面,核心網是最沒意思的。因為它的數量需求太少,所以,就算單價高,它在整個網絡投資里面占比也是最小的。在海外很多項目里,核心網都是贈送的。

在國內項目里,因為點比較多,量還是有點大,所以招標金額看上去也還可以。尤其是現在運營商在搞SA核心網,整個平臺都要換掉,這個金額比較大。

需要說明的是,5G核心網采用了虛擬化技術,硬件上已經全面采用了通用服務器,所以它在硬件上的產業鏈,基本上就是數據中心通用x86服務器的產業鏈一樣了。

華為的核心網虛擬化平臺,都是x86刀片服務器

軟件上,現在不少企業搞了核心網軟件(開源核心網),但是考慮到電信行業對可靠性的要求,運營商應該還是主要用華為、中興等公司的核心網解決方案,不太敢直接用小廠商的。小廠商的核心網,主要是針對海外中小運營商,以及專網市場。

差點忘了說了,除了計算設備之外,5G核心網還有大量的數通交換設備,例如電信級高端路由器之類的,這個其實和承載網關聯更大,也和數據中心有重疊。唉,反正云化核心網,核心網以后就是數據中心,就是云,單獨拿出來說越來越沒有必要了。

說完了網絡,再來說說終端。

對于消費互聯網來說,終端基本上就是指的手機和電話手表之類的可穿戴設備。

手機的產業鏈就熱鬧了,行業里研究得也比較通透,什么攝像頭、屏幕、HiFi等,大家都很清楚。我反而是不太懂,也沒去研究。

手機的組成部件

5G手機,重要的是5G SoC芯片和5G 基帶芯片。全球能做的就是那幾家公司。除了芯片,和5G有關的就是手機里的射頻模塊和天線,有一定的技術含量。

其實,除了消費互聯網之外,5G更重要的應用領域是產業互聯網。也就是說,5G網絡的主要服務對象并不是手機用戶,而是行業用戶。作為萬物互聯的重要載體,5G會在包括工業、農業、物流、交通等產業提供服務。在不同的應用場景下,就有不同的5G終端。

例如車聯網,5G汽車某種意義上來說就是5G終端。汽車想要使用5G網絡,就要安裝5G模組。5G模組的核心依然是5G芯片。5G無人機也是一樣,植入了5G模組和芯片的無人機,也是5G終端。

所以說,模組廠商也是5G產業鏈的重要組成部分。模組廠商的代表是高新行、廣和通、移遠、日海、美格等。

移遠通信的5G毫米波模組

除了模組之外,基于物聯網的管理平臺、系統集成和應用服務也是龐大的市場。

事實上,如果我們把5G網絡和5G終端稱之為直接產業鏈的話。基于5G的應用開發,我們或許可以稱為5G間接產業鏈?好吧,我姑且就這么叫吧。

5G作為通信技術,發揮的是連接的作用。它是一種管道,而管道是重資產投資,回報率是很低的。

前面說的那么多5G產業鏈,其實都是為了賺運營商投資建網的錢。金額雖大,利潤率極低。而且,運營商現在日子越來越不好過,作為運營商的乙方,當然日子也會越來越不好過。這些年通信行業的低價競爭和超低折扣,相信大家都看得到。所以,再砸錢去投資網絡建設,其實是非常不劃算的。

正確的做法,應該是利用運營商建好的5G網絡,去做行業解決方案,去做物聯網生態,去面向最終用戶賣產品賣服務,這樣才更賺錢。

例如,投資車聯網,為車主提供無人駕駛服務;投資5G醫療,為病人提供5G可穿戴健康手環和健康監測服務;再例如,投資5G教育,為學生提供5G遠程VR視頻課程內容。這些基于5G網絡賦能帶來的新應用,擁有更多廣闊的投資前景。

就像當年有了3G4G和智能手機之后,開發APP,搞手機點餐、手機團購、手機支付、手機導航,一大票公司成了獨角獸、行業巨頭。這些明顯更有前途,難道不是嗎?

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