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罕見!百億服裝龍頭2.6億跨界造芯?

日期:2021/9/23 11:00:51
摘要:據維科網了解,北京芯能成立于2019年10月,主營業務定位為LED顯示驅動 IC設計 和大型顯示屏用MiniLED產品的生產,主要面向國內外市場及客戶。SI公司成立于2009年7月,主要業務為IC開發,包括MiniLED直顯和背光的IC產品、MicroLED的背板IC、壓力觸控IC。標的公司當前主要為LED

A股百億服裝龍頭也來跨界“造芯”?

9月21日晚,探路者控股集團股份有限公司(以下簡稱“探路者”)發布公告稱,為增強公司持續發展能力和盈利能力,改善公司資產質量,優化公司產業結構,公司與嘉興源陽、廈門曦煜共同收購北京芯能80%股權。成交價格以2021年5月31日北京芯能股東權益的評估價值為基礎各方協商確定為346,441,028元,其中公司以自有資金259,830,771元收購北京芯能60%股權;嘉興源陽及廈門曦煜合計以86,610,257元收購北京芯能20%股權。

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源自公司公告

據維科網了解,北京芯能成立于2019年10月,主營業務定位為LED顯示驅動 IC設計 和大型顯示屏用MiniLED產品的生產,主要面向國內外市場及客戶。SI公司成立于2009年7月,主要業務為IC開發,包括MiniLED直顯和背光的IC產品、MicroLED的背板IC、壓力觸控IC。標的公司當前主要為LED顯示領域有芯片研發需求的企業提供設計和技術服務,未來將主營業務轉型為從事LED顯示領域的 集成電路 自主研發以及 芯片封裝 產品的生產和銷售。

而探路者由盛發強與王靜創立,2009年登陸創業板上市。自1999年1月創立以來一直深耕男裝、女裝、鞋子、背包、裝備等戶外用品市場。2015年后,隨著國內戶外用品行業整體增速放緩、市場競爭激烈及疫情蔓延等因素,近年來公司戶外用品主業的銷售業績有所下降。

一家服裝龍頭跨界造芯,成功的可能性大嗎?對于本次交易的必要性,探路者表示,綜合公司目前發展需求和北京芯能的資產規模、技術、產品等情況,公司與北京芯能的合作具備較好的匹配度,也有利于充分發揮公司董事會、管理層的資源優勢和相關經驗。本次交易完成后,公司將涉足顯示 驅動IC 設計、研發、芯片封裝產品等領域的新業務,與原有戶外用品業務協同發展,兩塊業務分別由獨立的團隊進行管理運營,并由公司總部進行資源的統籌及協同,有效增強公司產業競爭力和可持續發展能力;同時,北京芯能也能充分利用公司平臺和資源整合優勢,獲取資金支持、市場拓展、管理賦能和制度保障,進一步提升核心技術能力和競爭力。公司積極布局顯示驅動IC領域,捕捉行業前沿技術機會,切入下一代顯示技術——MicroLED領域,符合國家產業發展政策和順應終端市場需求;同時,該領域相關產品具有較高的技術附加值,因此,本次交易有利于公司改善資產質量,優化產業結構的重要舉措,有利于增強公司持續發展能力和提升未來盈利水平。

探路者還提到,本次收購北京芯能符合國家支持 半導體 芯片產業 相關政策,有利于充分發揮和整合各方優勢資源,在MiniLed迎來商用元年之際,迅速切入該領域并搶占技術高點,借助國內外兩個廣闊的市場空間,培育和發展公司新業務,豐富業務類型和產品,未來有望進一步提升公司整體競爭能力和持續盈利能力,符合公司發展戰略及整體利益。本次交易不會對公司日常經營產生不利影響,不存在損害公司及全體股東利益的情形。

維科網注意到,在公告中,探路者表示,未來或將進一步增強對北京芯能的控制。根據探路者與相關方簽署《業績補償及業績獎勵協議》,約定北京芯能2021年度合并報表主營業務收入不低于7030.17萬元;2021年度合并報表扣非息稅前凈利潤不低于0元;2022年度及2023年度合并報表扣非息稅前凈利潤分別不低于8597.45萬元及1.72億元。

依據以上業績承諾,探路者與嘉興源陽、廈門曦煜簽署《股權出售權協議》,約定在北京芯能業績承諾期最后一個年度的專項審計報告出具之日起12個月內,嘉興源陽、廈門曦煜有權要求探路者購買其各自持有的部分或全部北京芯能的股權,轉讓價格按照評估機構對嘉興源陽、廈門曦煜所持北京芯能股權的評估結果的80%確定。

另外,探路者與上海芯鎮企業管理合伙企業(有限合伙)(以下簡稱上海芯鎮)簽署《股權出售權協議》,約定在北京芯能業績承諾期最后一個年度的專項審計報告出具之日起6個月內,上海芯鎮有權要求探路者購買其持有的北京芯能20%股權。

瞄準LED芯片市場空間?

根據公司財報顯示,上市后的2009年至2014年,探路者不斷迎來高光時刻,業績發展順風順水,營收和扣非前后凈利潤始終保持兩位數增長,探路者逐漸成長為國內戶外用品行業的龍頭企業。2015年后,隨著國內戶外用品行業整體增速放緩、市場競爭激烈及疫情蔓延等因素,近年來公司戶外用品主業的銷售業績有所下降。2020年,探路者整體營業收入已從2016年的28.79億元降至9.12億元,凈虧損2.75億元,同比暴降343.11%。2021上半年凈利潤1424.2萬,上年同期為-1.5億元,同比扭虧為盈。

眾所周知, 集成電路 行業是國家近些年來大力支持的戰略性新興產業,國務院、各主管部門出臺的一系列鼓勵行業發展的規劃、政策和行動計劃,有利推動了我國集成 電路 行業的發展。國家從財政、稅收、技術和人才等多方面推出了一系列法律法規和產業政策。在國家產業政策的引導和支持下,我國 集成電路設計 行業取得了快速發展,不斷吸引了新企業進入此領域。

尤其是MiniLED顯示 驅動芯片 屬于國內稀缺的模擬芯片產品,該產品國產化后將補強國內顯示驅動芯片這個薄弱環節,提升中國LED行業整體競爭力。并購成功后將夯實國內AMMiniLED顯示驅動產品市場份額。

目前,該交易案存在收購標的尚未盈利的問題。據悉,根據審計報告,截至今年5月底,北京芯能(含SI)的總資產為3986萬元,總負債為2446萬元,資產負債率達61%。2019年、2020年及今年前五個月,公司分別實現營業收入719萬元、209萬元、158萬元,對應凈利潤分別為167萬元、-1357萬元、-514萬元。

由于標的公司屬于高科技前沿項目,且受疫情和并購進程等因素影響,目前尚未盈利。如果未來市場競爭環境加劇和技術變遷,標的公司的經營情況未達預期,可能導致業績承諾無法實現。本次交易完成后,將在合并資產負債表形成一定金額的商譽。根據《企業會計準則》規定,本次交易形成的商譽不作攤銷處理,但需在未來每年年終做減值測試。如果標的公司未來經營狀況未達預期,則存在商譽減值的風險,從而對公司當期利潤造成不利影響。同時,根據相關股權出售協議約定,公司對嘉興源陽、廈門曦煜所持標的公司少數股權具有收購義務,在標的公司業績承諾未實現的情況下,將進一步加大對公司的不利影響。

此外,根據探路者在公告內容,本次交易存在整合風險。由于北京芯能主營業務類型、面向客戶群體等與公司目前主營業務類型及客戶群體存在較大差異。在收購之后,如不能做到資源與業務的有效整合,將會為公司經營和管理帶來風險。此外,本次交易標的含境外子公司,其團隊與公司管理團隊存在文化和管理風格的差異。企業文化和公司治理的有效融合,是公司未來面臨的挑戰。

如今,企業跨界造芯已經不是什么新鮮事。但這種情況更多的還是出現在擁有較為強烈科技屬性的巨頭身上比如OPPO、 小米 等,而從服裝巨頭到芯片制造這其中的躍遷跨度則未免太大了點。最終到底是真有水平還是噱頭,筆者也將繼續保持關注。

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